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（以下内容从上海证券《交通运输：美国航司2023年半年度业绩点评：美国三大航2023Q2业绩表现强劲，净利润超过2019年同期水平》研报附件原文摘录）主要观点美联航、达美航空和美国航空今年股价走势较为强劲，截至 2023 年 7月 27 日，其年初至今涨幅分别为 %、%和 %，均跑赢标普 500 指数。同时，根据美联航、达美航空和美国航空公布的 2023年半年度业绩，三家航司均实现了创纪录的营收，2023Q2 分别录得、 和 亿美元，同比增幅分别达 %、%和%，恢复至 2019 年同期的 %、%和 %；录得净利润 、 和 亿美元，分别同比增长 %、%和%，恢复至 2019 年同期的 %、%和 %。今年随着航空出行需求的恢复，航司在半年报中也呈现出了较为强劲的同比增幅，下半年进入暑假旅游旺季后，预计航司的业绩有望进一步向上修复。美国三大航司的营业收入自 2022Q2 开始均超过 2019 年同期水平，而此前盈利水平较 2019 年相比仍存在一定的波动。2023Q2 其盈利的恢复势头可以看出，航司在需求释放的情况下盈利存在较大的弹性。对比中国航司，根据各航司此前发布的业绩预告，三大航 2023 年上半年预计仍录得归母净亏损，但均同比大幅减亏，而吉祥和春秋两家航司预计率先扭亏为盈。我们认为，展望中国航司后续走势，随着暑运需求的持续释放以及国际航线的逐步增加，预计中国航司的业绩后续具备较强的向上修复趋势。同时，航空板块目前 PE 处于近五年来较低水平，作为我们超跌反弹主线的相关标的之一，我们认为航空市场后续仍然有较大的修复和向上空间，因此建议在低位时进行布局。风险提示宏观经济不及预期；旅客出行需求不及预期；国际地缘冲突加剧；油价上涨等。